UBS BB eleva recomendação de RD (RADL3) para compra e lista motivos para otimismo

O UBS BB elevou a recomendação da RD Saúde (RADL3) de neutra para compra, com base na expectativa de continuidade da aceleração da receita nos próximos trimestres, impulsionada pelo aumento das vendas de GLP-1 (medicamentos usados no tratamento do diabetes tipo 2 e para emagrecimento), após o recente lançamento do Mounjaro no Brasil. Ao mesmo tempo, o banco ajustou o preço-alvo para cima, saindo de R$ 20 para R$ 25 no final de 2026. Às 10h52 (horário de Brasília), os papéis RADL3 subiam 1,99%, a R$ 19,97.

A visão otimista do banco também é impulsionada pela possível aceleração nas vendas de produtos de cuidados pessoais e de saúde (HPC), que pode gerar crescimento de vendas mesmas lojas (SSS) de dígito alto no curto prazo, algo que ainda não está precificado pelo mercado.

Olhando para o longo prazo, o UBS mantém visão positiva com ativo, sustentada pela execução consistente, oportunidades de expansão de lojas e ventos favoráveis do setor, projetando uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de lucro por ação (EPS) de 19% nos próximos cinco anos.

“Vemos que o mercado subestima o potencial de alta de curto prazo dos GLP-1 e a resiliência estrutural da RD, com nosso EPS estimado para 2025–26 cerca de 5% e 10% acima do consenso, enquanto o mercado precifica apenas +100bps de crescimento real de SSS de longo prazo”, afirmam analistas.

Nesse sentido, o UBS BB elevou seus lucros estimados para 2025 a 2027 em 4 a 5%, para R$ 1,3 bilhão, R$ 1,7 bilhão e R$ 2,2 bilhões, respectivamente.

O BBA também destacou suas expectativas positivas para RD, pois a rede da farmácias continua liderando em produtividade por loja, eficiência operacional e lucratividade geral.

RD Saúde: impacto do GLP-1

O UBS BB prevê forte aceleração da receita impulsionada por medicamentos GLP-1, com as vendas trimestrais da indústria do Mounjaro ultrapassando R$ 1 bilhão e a RD capturando uma participação de 30 a 40%, apoiada por sua exposição a consumidores de maior renda, 94% das farmácias a até 1,5 km de populações de classe A.

Segundo relatório, essa exposição pode gerar um aumento sequencial de cerca de 2 pontos percentuais ano a ano nas vendas. Comparações mais fáceis e iniciativas para impulsionar as vendas de HPC devem apoiar ainda mais o crescimento geral.

Analistas projetam crescimento de MSSS de 8,5% no segundo semestre de 2025 e 6,9% em 2026. “O vencimento de patente do Ozempic no 2T26 pode reduzir preços, mas ampliar o acesso, impulsionando volume e margens”, destacam.

Segundo BBA, o momentum da RD está em alta, apoiado em um crescimento robusto da receita, impulsionado pelos GLP-1 e pelo desempenho fraco do terceiro trimestre do ano passado.

Disputa no e-commerce

A recente aquisição de farmácias pelo gigante do e-commerce Mercado Livre (BDR: MELI34) no Brasil gerou debate. “Embora as regulamentações atuais restrinjam vendas em marketplaces de terceiros, a rede densa da RD, entrega em 1 hora, expertise no setor e aumento do NPS do aplicativo podem fornecer vantagem competitiva caso as regras mudem”, diz o UBS BB.

Com vendas online representando atualmente 24% da receita e um mercado fragmentado onde a empresa detém ainda 16% nacionalmente, o UBS BB acredita que a empresa mantém um amplo potencial de crescimento de longo prazo.

Embora a competição online de HPC seja uma preocupação, analistas avaliam que a expansão de sua linha de marca própria oferece vantagem competitiva.