Trade Takaichi: possível nova líder do Japão sacode iene e leva Nikkei a recorde

A quase certa ascensão da parlamentar pró-estímulo Sanae Takaichi ao cargo de primeira-ministra do Japão agitou os mercados financeiros nesta segunda-feira (6), com o iene e os títulos de longo prazo em queda e as ações renovando máximas históricas.

A surpreendente vitória de Takaichi na eleição de liderança do Partido Liberal Democrata (PLD) no fim de semana reduziu as expectativas de que o Banco do Japão (BoJ) eleve os juros já neste mês e aumentou as preocupações sobre um possível aumento na emissão de dívida para financiar estímulos.

“A eleição de Takaichi como líder do partido governista do Japão está sendo vista como um claro sinal positivo para ativos de risco”, afirmou Dilin Wu, estrategista da Pepperstone Group Ltd. “Os investidores estão equilibrando o potencial de alta do estímulo fiscal com o risco no mercado de títulos e ajustando rapidamente suas posições para lidar com oscilações cambiais.”

O iene caiu 1,8% frente ao dólar, superando a marca de 150, e atingiu nova mínima histórica em relação ao euro. Os títulos de longo prazo recuaram com o receio de que as políticas de Takaichi exijam mais gastos públicos e acelerem a inflação. O rendimento dos papéis de 40 anos subiu até 17 pontos-base, para 3,55%, enquanto o dos títulos de 10 anos alcançou 1,68%, o maior nível desde 2008.

Já os rendimentos dos títulos de dois anos seguiram na direção oposta, caindo 4 pontos-base, para 0,9%.

Operadores reduziram rapidamente as apostas em um aumento de juros pelo BoJ na reunião de 29 e 30 de outubro. Os contratos de swaps de índice overnight precificavam cerca de 24% de chance de elevação, ante 60% antes da votação no PLD.

“A vitória inesperada de Sanae Takaichi na disputa pela liderança do PLD marca um ponto de inflexão importante para a política e os mercados do Japão”, escreveram estrategistas do Société Générale em nota, adiando a previsão de alta de juros do BoJ de outubro para dezembro.

“Suas declarações não indicam uma expansão fiscal imediata ou em grande escala, mas sua orientação e seu histórico sugerem disposição para usar instrumentos fiscais de forma ativa para sustentar o crescimento, se necessário”, acrescentaram.

“A desvalorização do iene foi ampla, com o euro/iene atingindo recorde histórico e a moeda japonesa voltando aos níveis mais baixos em termos ponderados pelo comércio. Operadores de câmbio estão atentos a uma possível intervenção verbal de autoridades japonesas para conter a queda”, explica Mark Cranfield, estrategista de mercados da Bloomberg.

As expectativas de novos estímulos fiscais impulsionaram a bolsa, e o índice Nikkei 225 fechou em alta de 4,8%, atingindo novo recorde. As ações de exportadoras, como montadoras, subiram com o enfraquecimento do iene. Fabricantes de equipamentos de defesa e construtoras também avançaram com a perspectiva de que Takaichi, conhecida por seu perfil nacionalista, favoreça gastos nessas áreas.

Ações voltadas ao mercado doméstico e empresas de menor capitalização podem se beneficiar das expectativas de crescimento, mas os bancos — que vinham subindo com a possibilidade de alta de juros — tendem a enfrentar dificuldades, disse Richard Kaye, estrategista de ações japonesas na Comgest Asset Management.

Takaichi deve se tornar a primeira mulher a ocupar o cargo de premiê no Japão após vencer a eleição interna do PLD no sábado. O mercado esperava que o posto fosse para Shinjiro Koizumi, visto como mais cauteloso fiscalmente e inclinado a permitir que o BoJ seguisse com a normalização da política monetária.

Mesmo antes da vitória de Takaichi, investidores de títulos já demonstravam cautela diante das pressões por estímulos e dos pedidos da oposição por cortes de impostos. A venda de títulos de 30 anos prevista para terça-feira é vista como um teste de apetite dos investidores.

“O mercado de títulos vai querer ver se as estratégias pró-crescimento de Takaichi não ampliam o déficit público”, disse Pelham Smithers, diretor da consultoria britânica Pelham Smithers Associates. “Caso contrário, isso também pode estimular novas vendas de iene. Por outro lado, os defensores da moeda japonesa podem argumentar que o BoJ compensará um eventual aumento fiscal com aperto monetário mais agressivo.”

Takaichi, que no ano passado classificou como “estúpida” a ideia de elevar juros durante a disputa pela liderança do PLD, adotou um tom mais moderado desta vez. Em pesquisa recente da agência Kyodo, no entanto, ela reiterou que o BoJ deve manter as taxas inalteradas por enquanto.

“Embora não tenha ficado tão evidente quanto na eleição passada, o mercado entende que a disciplina fiscal deve afrouxar e que ela mostrará pouca disposição para apoiar altas de juros pelo BoJ”, disse Katsutoshi Inadome, estrategista sênior da Sumitomo Mitsui Trust Asset Management. “As apostas em um aumento em outubro tendem a recuar.”

Na bolsa, setores como inteligência artificial, tecnologia e indústria podem se beneficiar, dado o interesse de Takaichi em investimentos estratégicos nessas áreas, avaliou Anna Wu, estrategista da VanEck Australia. O setor automotivo também pode ser favorecido caso ela renegocie os termos do acordo comercial Japão-EUA e busque maior clareza ou concessões para o segmento, acrescentou.

Takaichi deve ser eleita primeira-ministra em votação parlamentar ainda neste mês. As atenções agora se voltam à formação do novo gabinete e à relação do PLD com a oposição.

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