BTG revisa projeção de corte para Selic para janeiro

O banco BTG revisou suas projeções econômicas, com novos números para Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), deficit primário do governo central e, mais importante, início de cortes de juros para janeiro. Em relatório, o banco cita desaceleração da atividade e moderação da inflação como pontos que abrem espaço para início de cortes da taxa básica de juros, Selic.

A expectativa é que o Copom adote estratégia gradual, iniciando com corte de 25 pontos base ainda em janeiro. A análise sustenta que o ritmo deve se acelerar à medida que os dados confirmem a convergência da inflação à meta.

O banco considera que o cenário doméstico reforça a percepção de início de cortes em janeiro de 2026, considerando desaceleração, sinais de inflexão do mercado de trabalho e dinâmica inflacionária mais benigna.

A projeção para IPCA de 2025 foi revisada para 4,4% dos 4,5% anteriores. Já para 2026, a estimativa ficou em 4,2%. A revisão foi motivada por ajuste de baixa na projeção de alimentação de domicílio nos meses finais do ano, segundo a análise. Além disso, a inflação de outubro abaixo do esperado indicou dinâmica benigna em segmentos mais sensíveis ao câmbio e ao repasse de preços. Nesta quarta-feira (25), será divulgado o IPCA-15.

“Para 2026, nosso cenário relativamente benigno de inflação, que pressupõe nova desaceleração da inflação de serviços, é consistente com um pouso suave da atividade econômica e segue condicionado a um risco fiscal administrável e a um câmbio relativamente estável”, afirma o relatório.

As expectativas para déficit primário do governo central em 2025 de R$ 72 bilhões (0,6% do PIB) para R$ 67 bilhões (0,5% do PIB).